企業(yè)并購是企業(yè)之間的兼并和收購行為，是法人在平等自愿、等價基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進行資本運作和經(jīng)營的一種主要形式。
企業(yè)并購的動因
企業(yè)進行并購，主要的動因有：①企業(yè)發(fā)展動因。在激烈的市場競爭中，企業(yè)只有不斷發(fā)展才能生存下去。并購可以讓企業(yè)迅速實現(xiàn)規(guī)模擴張；可以突破進入壁壘和規(guī)模的限制，迅速實現(xiàn)發(fā)展；可以主動應(yīng)對外部環(huán)境變化。②發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。并購后兩個企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)主要體現(xiàn)在經(jīng)營協(xié)同、管理協(xié)同和財務(wù)協(xié)同等方面。③加強市場控制能力。通過并購可擴大市場占有率，增強企業(yè)競爭力。④獲取價值被低估的公司。⑤降低經(jīng)營風(fēng)險。并購可以使企業(yè)迅速實現(xiàn)多元化經(jīng)營，從而降低組合風(fēng)險。
企業(yè)并購的作用
企業(yè)并購具有以下作用：通過企業(yè)并購實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整；通過企業(yè)并購促進資產(chǎn)流動、擴大生產(chǎn)規(guī)模、提高經(jīng)濟效益；通過企業(yè)并購實現(xiàn)資本和生產(chǎn)的集中，增強企業(yè)競爭力；通過企業(yè)并購?fù)苿訃衅髽I(yè)；通過企業(yè)并購促進文化融合與管理理念的提升。
目前的公司價值評估理論主要是探討和研究目標公司公平市值的評估，其基本的評估設(shè)是：公司目前以現(xiàn)有的各種資源進行持續(xù)經(jīng)營給現(xiàn)有股東帶來的價值，也就是現(xiàn)有股東目前持有的實際價值，這種價值往往是目前出售方的價格底線。并購方如果希望出售方出售股權(quán)就應(yīng)當支付給其公平價值以外的補償，這種補償又不應(yīng)當超過并購方通過并購所得到的超額收益，否則并購對于并購方就失去了價值。
一項成功的并購在于通過出售方和并購方都能得到比各自單獨經(jīng)營更多的利益，這種更多的利益來源于并購所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。所謂協(xié)同效應(yīng)是指并購后新公司的價值大于并購前兩家公司價值之和，即1+1﹥2，并購后企業(yè)競爭力增強，導(dǎo)致凈流量超過兩家公司預(yù)期流量之和，或者合并后公司業(yè)績比兩個公司獨立存在時的預(yù)期業(yè)績高，其主要體現(xiàn)為并購活動的價值。 |
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